THE IMPACT OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE AND CAPITAL STRUCTURE ON FIRM VALUE: A STUDY ON ENERGY SECTOR COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE DURING THE 2021-2023 PERIOD
Keywords:
Firm Value, Corporate Social Responsibility Disclosure, Capital StructureAbstract
Firm value is the perception of investors regarding the level of success of a company, as reflected through its stock price. This study aims to examine the impact of corporate social responsibility (CSR) disclosure and capital structure on the firm value of energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2021-2023 period. This research adopts a quantitative approach with an associative research design. The sample consists of 16 companies selected through purposive sampling, totaling 48 observations over three years. The analysis technique used is multiple linear regression with the assistance of SPSS software. The results indicate that CSR disclosure has a positive and significant effect on firm value, while capital structure has no effect.
Downloads
References
Alghifari, E. S., Solikin, I., Nugraha, N., Waspada, I., Sari, M., & Puspitawati, L. (2022). Capital Structure, Profitability, Hedging Policy, Firm Size, and Firm Value: Mediation and Moderation Analysis. Journal of Eastern European and Central Asian Research, 9(5), 789–801. https://doi.org/10.15549/jeecar.v9i5.1063
Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 8(1), 46–55. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1914
Amro, P. Z. N., & Asyik, N. F. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 24(2), 1707. https://doi.org/10.33087/jiubj.v24i2.5062
Arrasyid, A. H., & Helmina, M. R. A. (2024). Literature Review: Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Neraca: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 2(1), 331–343.
Bawai, R., & Kusumadewi, H. (2021). Effect of Corporate Governance, Firm Characteristic, Disclosure of Corporate Social Responsibility (CSR) on Firm Value. Jurnal Economia, 17(1), 20–33.
Bella Angraini, B. A., & Murtanto. (2023). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1823–1830. https://doi.org/10.25105/jet.v3i1.16424
Breliastiti, R. (2021). Penerapan Standar Gri Sebagai Panduan Penyusunan Laporan Keberlanjutan Tahun 2020 Perusahaan Sektor Barang Konsumen Primer Dan Non-PrimerDi Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekobisman, 6(1), 138–156.
Bui, T. N., Nguyen, X. H., & Pham, K. T. (2023). The Effect of Capital Structure on Firm Value: A Study of Companies Listed on the Vietnamese Stock Market. International Journal of Financial Studies, 11(3). https://doi.org/10.3390/ijfs11030100
Candra Dewi, I., & Cahyaningtyas, F. (2022). Determinan Pengungkapan Corporate Social Responsibility : Studi Empiris Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di BEI. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntansi (PETA), 7(2), 179–189. https://doi.org/10.51289/peta.v7i2.561
Chandra, D. S. (2021). Pengaruh Debt To Asset Ratio, Return On Asset Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesiaperiode 2015-2019. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Kontemporer (JAKK), 99–108. https://doi.org/10.30596/jakk.v4i1.6906
D’Amato, A., & Falivena, C. (2020). Corporate social responsibility and firm value: Do firm size and age matter? Empirical evidence from European listed companies. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 27(2), 909–924. https://doi.org/10.1002/csr.1855
Damayani, K. A., & Wirawati, N. G. P. (2022). Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 32(1), 3330. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i01.p02
Darmastika, R., Wayan, I., & Ratnadi, N. M. D. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility pada Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas dan Leverage Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, 27, 362. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i01.p14
Dzakwan, N., Fariantin, E., & Setiawati, E. (2023). Pengaruh Roa, Npm, Eps, Dan Pbv Terhadap Harga Saham Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bei. Ganec Swara, 17(1), 44. https://doi.org/10.35327/gara.v17i1.368
Elbardan, H., Uyar, A., Kuzey, C., & Karaman, A. S. (2023). CSR reporting, assurance, and firm value and risk: The moderating effects of CSR committees and executive compensation. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 53(September), 100579. https://doi.org/10.1016/j.intaccaudtax.2023.100579
Fadillah, I. N., Ayu, A. C., Adawiyah, R., & Pramono, A. F. (2023). Literature Review: Peran Corporate Social Responsibility (CSR) dalam Meningkatkan Citra Positif Bank Syariah di Masyarakat. Premium Insurance Business Journal, 10(1), 20–28. https://ejournal.almaata.ac.id/index.php/IJMA/article/view/3567
Farantika, F. A., & Susilo, D. E. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2017- 2020). National Conference on Applied Business, Education, & Technology (NCABET), 1(1), 26–37. http://ncabet.conferences-binabangsa.org/index.php/home/article/view/3
Febriyani, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating. Indonesian Accounting Literacy Journal, 2(2), 377–385. https://doi.org/10.35313/ialj.v2i2.3293
Febriyanti, N., Wati, A. S., & Pandin, M. Y. R. (2024). Pengaruh Gri Standard 2021 Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Keberlanjutan Bisnis Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Terindeks Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2022-2023. Jurnal Akuntansi Modern, 6(4), 79–91.
Fernanda, G. (2022). Analisa Perbandingan Kinerja dan Kesesuaian Pengungkapan Emisi Karbon Berdasarkan GRI Standards (Studi Kasus pada 5 Perusahaan Sektor Energi yang Terdafta di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020) (pp. 1–156). https://repository.unpar.ac.id/bitstream/handle/123456789/14812/Cover - Bab1 - 6041801086sc-p.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Freeman, R. E. E., & McVea, J. (2005). A Stakeholder Approach to Strategic Management. SSRN Electronic Journal, January 2001. https://doi.org/10.2139/ssrn.263511
Ghozali. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 Edisi 9. Badan Penerbit Univeritas Diponogoro.
Handayati, P., Sumarsono, H., & Narmaditya, B. S. (2022). Corporate Social Responsibility Disclosure and Indonesian Firm Value: the Moderating Effect of Profitability and Firm’S Size. Journal of Eastern European and Central Asian Research, 9(4), 703–714. https://doi.org/10.15549/jeecar.v9i4.940
Hirdinis, M. (2019). Capital structure and firm size on firm value moderated by profitability. International Journal of Economics and Business Administration, 7(1), 174–191. https://doi.org/10.35808/ijeba/204
Indriastuti, M., Chariri, A., & Fuad, F. (2024). Enhancing firm value: The role of enterprise risk management, intellectual capital, and corporate social responsibility Mejora del valor empresarial: el papel de la gestión de riesgos empresariales, el capital intelectual y la responsabilidad social corpo. Contaduría y Administración, 70(1), 184–210. www.cya.unam.mx/index.php/cya
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual Stie Trisna Negara, 17(1), 66–81.
Khumairoh, A. K., & Suprihhadi, H. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Property and Real Estate Di BEI Periode 2013-2019. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 10(2), 1–18.
Krisnando, K., & Novitasari, R. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 18(02), 71–81. https://doi.org/10.36406/jam.v18i02.436
Laksmi, A. A. S. D., & Wirawati, N. G. P. (2022). Profitabilitas, Good Corporate Governance, Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 32(4), 1046. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i04.p16
Limarwati, D., Alfiyani, Y. S. R., & Firmansyah, A. (2024). Laporan Keberlanjutan: Manfaat Dan Perkembangan Standar. Jurnalku, 4(1), 101–112. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v4i1.635
Loriyani, N. N., & Mimba, N. P. S. H. (2023). Corporate Social Responsibility, Leverage, Kepemilikan Asing, dan Nilai Perusahaan dengan Firm Size sebagai Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi, 33(10), 2627–2646. https://doi.org/10.24843/eja.2023.v33.i10.p07
Magfiro, R. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham R Budhi Satrio Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (Stiesia) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen.
Margireta, I. A., & Khoiriawati, N. (2022). Penerapan pelaporan sosial pada perusahaan sektor energi yang sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(12), 5630–5637. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i12.2094
Mayasari, F. (2024). The Impact of Capital Structure , Company Size , and Good Corporate Governance on Financial Performance and Company Value : The Moderating Role of Corporate Social Responsibility. International Journal Finance & Banking Studies, 13(4), 38–47.
Mendes, T., Braga, V., Correia, A., & Silva, C. (2023). Linking corporate social responsibility, cooperation and innovation: the triple bottom line perspective. Innovation and Management Review, 20(3), 244–280. https://doi.org/10.1108/INMR-03-2021-0039
Merkusiwati, N. K. L. A., & Eka Damayanthi, I. G. A. (2019). Pengaruh Pengungkapan CSR, Karakter Eksekutif, Profitabilitas, Dan Investasi Aktiva Tetap Terhadap Penghindaran Pajak. E-Jurnal Akuntansi, 29(2), 833. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v29.i02.p26
Munzir, M., Andriyan, Y., & Hidayat, R. (2023). Consumer Goods: Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi oleh Corporate Social Responsibility. Jurnal Akuntansi Dan Governance, 3(2), 153. https://doi.org/10.24853/jago.3.2.153-165
Narayana, I. P. L., & Wirakusuma, M. G. (2021). Pengungkapan CSR pada Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, 31(4), 862–879. https://doi.org/10.24843/eja.2021.v31.i04.p06
Natanagara, D., & Terawati, M. T. (2023). Pengaruh Biaya Operasional Terhadap Laba Pada Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman (Studi Kasus Bursa Efek Indonesia). Prosiding, 6681(6), 65–72.
Noviyanti, D., & Ruslim, H. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Rasio Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 3(1), 34. https://doi.org/10.24912/jmk.v3i1.11285
Nugraha, N. M., Susanti, N., & Rhamadan Setiawan, M. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Perputaran Modal Kerja, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 5(1), 208–218. https://doi.org/10.33395/owner.v5i1.383
Oktiara, K., & Effriyanti, E. (2024). Pengaruh Green Accounting, Corporate Social Responsibility (CSR), dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Energi di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 – 2022). MANTAP: Journal of Management Accounting, Tax and Production, 2(2), 1125–1136. https://doi.org/10.57235/mantap.v2i2.3609
Permata, C. Y., & Mulyani, E. (2022). Pengaruh Informasi Akuntansi, Risk Perception dan Herding terhadap Keputusan Investasi. JEA Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 4(2), 311–323.
Pradnyawati, S., & Putri, I. G. A. M. A. D. (2024). Struktur Modal, Leverage, CSR Disclosure, Nilai Perusahaan, dan Perusahaan Sub Sektor Farmasi. E-Jurnal Akuntansi, 34(6), 1566–1578. https://doi.org/10.24843/eja.2024.v34.i06.p17
Pramana, R. C. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Universitas Atma Jya Yogyakarta, 30(7), 22–52.
Prasetyo, S. D., & Nani, D. A. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Perkebunan Sub Sektor Sawit Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 -2019). Accounting Global Journal, 5(2), 123–151. https://doi.org/10.24176/agj.v5i2.6230
Priyatama, T., & Pratini, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 12(1), 100. https://doi.org/10.33087/eksis.v12i1.242
Putri, C. H., Lestari, T., & Ritawaty, N. (2022). Pengaruh Return on Assets, Equity dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia. Owner, 6(2), 2230–2240. https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.862
Rachmadevi, G. A., Purwohedi, U., & Ulupui3, I. G. K. A. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap. Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 15(1), 1796–1825.
Rasul, & Kamila, D. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Bahan Baku Dan Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Universitas Negeri Jakarta, 2504, 1–9.
Rasyid, C. A. M. P., Indriani, E., & Hudaya, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 7(1), 135–156. https://doi.org/10.29303/jaa.v7i1.146
Sari, R. D. P., Atmaja, H. E., & Hirawati, H. (2022). Pengaruh Diversitas Gender, Corporate Social Responsibility, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Energi Tahun 2016-2020. Procuratio : Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(4), 372–384. https://doi.org/10.35145/procuratio.v10i4.2241
Serolin, A. (2023). Effect of Corporate Social Responsibility, Leverage, Firm Age and Size on Firm Value. Research of Economics and Business, 1(2), 95–104. https://doi.org/10.58777/reb.v1i2.81
Seth, R., & Mahenthiran, S. (2022). Impact of dividend payouts and corporate social responsibility on firm value – Evidence from India. Journal of Business Research, 146(March), 571–581. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2022.03.053
Setiawan, M. B. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi Kurnia Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (Stiesia) Surabaya.
Spence, M. (1973). Job Market Signalling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.1016/b978-0-12-780850-5.50001-0
Sudardja, C., Lusmeida, H., Modal, S., Perusahaan, N., Modal, S., Dividen, K., & Akuntansi, E. (2022). Mampukah Kebijakan Dividen Memoderasi Kinerja ESG, Profitabilitas, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan? 624–638. https://doi.org/10.24843/EJA.2024.v34.i03.p06
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. In Alfabeta. http://dx.doi.org/10.1016/j.bpj.2015.06.056%0Ahttps://academic.oup.com/bioinformatics/article-abstract/34/13/2201/4852827%0Ainternal-pdf://semisupervised-3254828305/semisupervised.ppt%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.str.2013.02.005%0Ahttp://dx.doi.org/10.10
Sulbahri, R. A. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 16(2), 215–226. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i1.559
Suwantono, E., & Indah, N. (2025). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2023. Jurnal Revenue : Jurnal Ilmiah Akuntansi, 5(2), 2272–2282.
Tanaya, G., Semuel, H., & Devie, D. (2023). The Effect of Corporate Social Responsibility on Firm Value with Tax Avoidance and Sustainable Financial Performance as Mediators. Petra International Journal of Business Studies, 6(2), 157–166. https://doi.org/10.9744/petraijbs.6.2.157-166
Tarjo, T., Anggono, A., Yuliana, R., Prasetyono, P., Syarif, M., Alkirom Wildan, M., & Syam Kusufi, M. (2022). Corporate social responsibility, financial fraud, and firm’s value in Indonesia and Malaysia. Heliyon, 8(12). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2022.e11907
Wardhani, W. K., Titisari, K. H., & Suhendro, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 37. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.264
Wulandari, T., Pratiwi, L. N., Ruhana, N., & Pakpahan, R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan: Komparasi Sebelum dan Selama Pandemi Covid-19. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 3(2), 425–435. https://doi.org/10.35313/jaief.v3i2.3851
Yoo, J. W., Fan, B., & Chang, Y. J. (2024). CSR, Digital Transformation, and Internal Control: Three-Way Interaction Effect on the Firm Value of Chinese Listed Companies. Systems, 12(7). https://doi.org/10.3390/systems12070236
Yuni Pramitha, I. A., & Sudana, I. P. (2021). Pengungkapan Corporate Social Responsibility, Kinerja Lingkungan dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 31(3), 615. https://doi.org/10.24843/eja.2021.v31.i03.p08
